趣招生获悉，跟谁学已于5月25日凌晨向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书补充文件，拟定在美首次公开募股的发行价格区间和发行量。

跟谁学在补充文件中确定将首次公开募股发行价格区间定在9.5美元至11.5美元。该公司将在首次公开募股中发行1980万股美国存托凭证，按照最高发行价计算，包括承销商执行超额配售的15%美国存托凭证，在扣除各项费用和佣金之前，跟谁学将最多募集到2.62亿美元，市值或达到30亿美元，或成赴美上市融资金额规模最大的教育公司。跟谁学每3股美国存托凭证相当于2股A类普通股。

跟谁学在首次公开募股后将采用双股权结构，分为A类普通股和B类普通股。该公司将在首次公开募股中发行A类普通股，跟谁学董事会主席兼首席执行官陈向东将持有全部的B类普通股。跟谁学的A类普通股和B类普通股只在转换权和表决权上有所不同，A类普通股含1股表决权，不可转换为B类普通股；B类普通股含10股表决权，可转换为A类普通股。

对于募集资金的用途，跟谁学将主要用于：1）教学教研开发；2）招聘更多更好的老师；3）提高技术水平；4）市场营销和品牌建设；5）运营资本和其他一般企业用途。

瑞士信贷、德意志银行、巴克莱银行和中信里昂担任跟谁学首次公开募股的联席承销商。

收入高速增长，2019年第一季度净收入同比增长近5倍

招股书显示，自2017年下半年，跟谁学聚焦在线直播大班课业务后，收入持续保持高增长，2018年实现净收入3.97亿元，同比增长近3倍；2019年第一季度实现净收入2.69亿元，同比增长近5倍。

招股书称，收入高速增长主要有三个原因：

• 商业模式聚焦为大班在线直播课，为学生人数规模化增长提供了可能。2017年3月跟谁学正式聚焦为B to C模式，直接切入并专注于大班模式。大班具有边际成本低的优势，陈向东指出“在线教师的最大魅力是能把优质老师的价值放大”，一位优秀老师的课程能够同时被更多人享用，专注于大班直播课程为学生人数规模化增长提供了可能。跟谁学正价课报名人次从2017年的65,092人次增至2018年的552,294人次，同比增长748%；2019年第一季度正价课报名190,197人次，同比增长226%。
• 以市场需求巨大的K-12教育为核心，为收入高速增长奠定了基础。跟谁学加大了K-12课程的比重，K-12课程收入从2017年的22亿元迅速增长到2018年的2.91亿元，增长了12倍，2019年第一季度，K-12收入达到了2.04亿元，相比2018年第一季度的0.33亿，同比涨幅518.2%。2018年和2019年一季度，K-12课程收入分别达到了总收入的73.2%和75.9%，2018年正价课报名人次的74.8%来自K-12课程，2019年第一季度达到了82.0%，意味着跟谁学已经成为了一家专注于K12的线上教育机构。且相比于成人和职业教育生命周期短的特点，K12教育的生命周期覆盖小学到高中整整12年，生命周期长意味着需求量巨大。
• 优质课程和服务为课程单价提升提供保证。跟谁学采用双师教学模式，教师由高质量的主讲老师和专业的辅导老师组成，使学生在有纪律和互动性强的学习环境下有效学习，主讲老师录取率低于2%。公司一直坚持在研发和优质师资方面加大投入，课程体系和教学质量持续提升，得到了市场的认可，越来越受学生和家长的欢迎。2018年下半年开始，跟谁学的客单价出现明显提升，到2019年第一季度，增加到1251元，环比增长39%。K-12的平均课程价格已经从2018年第一季度的约1000元增长50%到了2019年第一季度的1500元。

获客和运营成本低，2019Q1实现扣除期权成本后运营利润4655万元

跟谁学在业务聚焦后的第一年2018年即实现扣除期权成本后的运营利润2507万元，2019年第一季度经营业绩再创新高，实现了扣除期权成本后的运营利润4655万元，从2018年三季度起已经实现了连续三个季度的盈利。

据艾媒咨询发布的《2018年度互联网上市公司亏损榜单》显示，在2018年，大多互联网公司亏损已经成为常态，有23家企业以较大的亏损数额登上该榜单。其中尚德机构、流利说等几家教育机构在名单之内。

跟谁学的盈利主要是因为营业收入高速增长的同时，成本费用的杠杆效率也在不断增大，导致投入产出率越来越高，即利润的不断提升。这主要得益于其一贯坚持的高质量双师在线大班课程，使得最优秀的老师及其教学成果能够在一定的推广费用下有效推广至更多人。跟谁学营业收入自2017年的0.98亿元增长到2018年的3.97亿元，涨幅307.1%，扣除期权费用影响的营运成本费用从2017年的1.8亿元增长到2018年的3.7亿元，涨幅仅105.6%，营收增速远大于成本费用增速，导致利润不断增大。跟谁学与市场上其他在线教育公司依靠高额融资、大规模广告宣传、难以走出亏损相比有显著的不同。

跟谁学依靠优质课程和服务、依靠技术、依靠口碑已经取得了一定的成绩，IPO无疑相当于为业绩亮眼的公司提供了大规模的有效的营销，让公司受到更多关注，尤其对于在线教育公司，营销面越广客户越广，盈利空间越大。跟谁学能否借此次IPO的东风再次掀起在线教育的浪潮？